2019年中级会计《财务管理》考点三：杠杆效应

Question

如题所述

Answer 1

2019年中级会计《财务管理》考点三：杠杆效应

一、财务杠杆的定义

由于固定性资本成本的存在，而使得企业的普通股收益(或每股收益)变动率大于息税前利润变动率的现象。

二、财务杠杆存在的前提

固定性资本成本的存在

三、财务杠杆的计量

财务杠杆系数(DFL)

1. 定义：DFL即EPS变动相对于EBIT变动的倍数

2. 财务杠杆系数

在不存在优先股股息的情况下，可以得出

财务杠杆系数= =

如果存在优先股股息，可以得出

财务杠杆系数=

3. 影响财务杠杆的因素包括：债务资本比重、普通股收益水平、所得税税率水平;息税前利润、固定财务费用水平等。

4. 固定性资本成本为0时，财务杠杆系数为1。

四、财务杠杆与财务风险

固定性资本成本越大，息税前利润水平越低，财务杠杆系数越大，财务风险就越大。