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1、永兴材料
公司拟与宁德时代成立合资公司，投建碳酸锂项目。
【概述】
松塔 财经 获悉，永兴材料（002756.SZ）1月26日公告，公司董事会会议审议通过议案，同意公司与宁德时代签署《合资经营协议》。公司与宁德时代将根据《合资经营协议》的约定成立合资公司，并以合资公司为主体投资建设碳酸锂项目，项目总投资金额不超过25亿元，规划建设年产5万吨碳酸锂产能项目。一期先行投资建设年产3万吨碳酸锂产能项目，投资总金额不超过15亿元；一期项目达产后，启动剩余产能建设。此外，公司与宁德时代还将就公司碳酸锂产品开展合作。
【科普】
碳酸锂从锂矿中提取，是锂电池产业链最上游的原材料。
永兴材料主要从事黑色金属冶炼及压延加工业和锂矿采选及锂盐制造业，2021年半年报显示，这两项主营业务分别占总营收的87.38%和12.62%。其中锂矿采选及锂盐制造业务营收同比增长360.55%。公司锂电新能源板块已建成涵盖采矿、选矿、碳酸锂加工三大业务在内的新能源产业链。
【解读】
永兴材料携手宁德时代能有效整合双方优势，未来公司锂盐业务有望充分受益。
本次协议之合资公司中，宁德时代占股7成，永兴材料占股3成。
永兴材料现有碳酸锂产能1万吨，在建产能2万吨。本次协议设计建设碳酸锂产能5万吨，项目达产后，意味着永兴材料可把控的碳酸锂产能规模大大提升。
此前，永兴材料一期1万吨电池级碳酸锂产能已满产运行，验证了技术、成本在行业的领先性，公司业绩显著增长。
碳酸锂是新能源上游的黄金赛道，未来长期景气。随着新能源 汽车 的普及和渗透率的不断提升，碳酸锂需求日益增加。民生证券认为，预计未来全球锂资源供应紧张将长期持续，高锂价中枢将是未来行业常态。当前锂价下，板块估值性价比凸显，把握资源自给率高+业绩兑现高两条主线。
据百川盈孚数据跟踪，截止到1月26日，国内工业级碳酸锂（99%）的市场主流成交价格34.5-35.0万元/吨之间，国内电池级碳酸锂（99.5%）市场主流报价区间在37.0-38.1万元之间，均价涨至37.54万元/吨，较昨日价格上涨0.5万元/吨。目前市场供应紧张，市场现货流通有限，价格持续抬涨。
中研普华在近期出具的研究报告中指出，未来碳酸锂和氢氧化锂平均价格仍将较2021年上涨，其中碳酸锂2022年将上涨16.3%至21000美元/吨；此外，其还指出，预计2025年全球新能源车渗透率将达到20%，对应新能源乘用车销量1824万辆，对应新能源商用车销量71万辆，合计碳酸锂需求100.2万吨，预计2025年碳酸锂需求将暴增3.6倍。
【相关企业业绩近况】
永兴材料2021年三季报营业收入49.22亿元，同比增加35.34%；归属于母公司股东的净利润5.504亿元，同比增加116.61%。
2、斯达半导
公司2021年净利同比预增116%-121%。
【概述】
松塔 财经 获悉，1月26日晚间公告，斯达半岛（603290.SH）预计2021年年度实现归属于上市公司股东的净利润为3.9亿元到4亿元，同比增加115.85%到121.38%。2021年，公司把握市场机遇，产品在下游行业持续突破，尤其是在新能源 汽车 、光伏发电、风力发电、储能等行业持续快速放量，公司营业收入实现高速增长。同时新能源行业的收入占比较2020年进一步提高。
【科普】
斯达半导是国内IGBT功率半导体行业的领军企业。公司在IGBT模块供应商全球市场份额中排名第8，成为世界排名前十中唯一一家中国企业。
功率半导体是电子电力控制的关键器件，应用场景广泛。近年来，功率半导体的应用领域拓展至新能源、轨道交通、智能电网、变频家电等诸多市场。
IGBT是一种复合功率半导体器件，是目前功率半导体的主流。
【解读】
斯达半导业绩略高于机构预期，其IGBT产品在 汽车 领域的价值持续提升，斯达半岛有望受益于新能源 汽车 行业的发展。
最近17家机构对斯达半岛2021年归母净利润一致预测值（即算术平均数）为3.53亿元。斯达半岛自家预计2021年归母净利润为3.9亿元到4亿元，公司业绩略高于机构预期。
天风证券表示，随着 汽车 电动化、智能化、网联化程度的不断提高，车规级半导体的单车价值持续提升。预计到2025年全球车规级半导体市场规模可达804亿美元，我国车规级半导体市场可达216亿美元，行业复合增速可达12%。
国海证券表示，在电动化方面， 汽车 电动化最受益的是功率器件，尤其是IGBT。根据Omdia数据，2020年 汽车 功率器件市场规模为45亿美元，预计到2025年 汽车 功率器件市场规模将达到92亿美元（CAGR 15%）
目前，IGBT供需缺口依然巨大。据公开数据显示，2020年国内IGBT市场需求量为7898万只，但是国内产量只有1115万只，本身芯片自给率不足20％，国内高铁IGBT芯片市场被日本三菱所垄断，车用IGBT的芯片则是被德国英飞凌垄断。
新能源 汽车 或将是未来IGBT和SiC最大的下游应用领域。
斯达半岛目前在手订单约3.5亿元，西部证券认为，公司业绩有望于2022-23年逐步释放。公司将持续拓展A级车IGBT提升竞争力，随新能源车销量快速增长，营收规模预计持续扩大。
此外，斯达半导2020年约有545万IGBT产能，不过其没有自己的制造厂，主要是找华虹代工生产。目前，公司正在向IDM模式（有芯片设计也有晶圆生产）转变，在2021年9月，斯达半导发布公告称，将募资35亿元用于IGBT、SiC芯片的研发及生产，拟建设年产30万片6英寸高压特色工艺功率芯片生产能力。
【相关公司业绩近况】
公司2021年前三季度单季度实现营业收入约11.97亿元，同比增长79.11%；实现归属于上市公司股东的净利润约2.67亿元，同比增长98.71%。
公司2021年第三季度单季度实现营业收入约4.78亿元，同比增长89.85%；实现归属于上市公司股东的净利润约1.13亿元，同比增长110.54%。
3、登海种业
公司2021年净利同比预增100%-150%。
【概述】
1月26日，登海种业（002041.SZ）发布业绩预告，预计2021年归母净利2.04亿元-2.55亿元，同比增长100%-150%。报告期内，商品粮玉米价格上升，农民种粮积极性提高，公司的种子业务向好，玉米种子、小麦种子、水稻种子销量较上年同期都有所增加。子公司盈利能力大幅提升。
【解读】
登海种业业绩预告符合机构预期。公司预计2021年归母净利2.04亿元-2.55亿元。最近11家机构对登海种业2021年归母净利润的一致预测值为2.77亿元，与公司业绩预告差不多。目前，种企发展整体向好，扩种优种有望成主旋律，公司或长期受益。
2021年12月24日，第十三届全国人民代表大会常务委员会第三十二次会议全票通过了《关于修改中华人民共和国种子法>的决定（草案）》，自2022年3月1日起施行。
华西证券认为，种业作为农业的芯片，是保障国内粮食安全的重要基础，在新冠肺炎疫情背景下，国家对种业的重视程度进一步增强，种业经营环境有望进一步优化。此外，春节前为种业政策密集发布期，包括中央一号文件、种业振兴行动方案发布等，板块有望迎来政策性催化。
【相关企业业绩近况】
2021年第三季度，登海种业单季度主营收入9790.36万元，同比上升9.18%；单季度归母净利润1163.18万元，同比上升983.11%。
4、长江电力
长江电力业绩快报：2021年净利264亿元同比增0.57%。
【概述】
松塔 财经 获悉，1月26日，长江电力（600900.SH）披露2021年度业绩快报，实现营业总收入556.9亿元，同比下降3.62%；归母净利润264.47亿元，同比增长0.57%。公司投资业务、国际业务及电站受托运维业务的业绩增加弥补了发售电量减少的业绩影响。
【科普】
长江电力是全球最大的水电上市公司，拥有总装机容量4549.5万千瓦，占全国水电装机的比例为12.77％。收入构成上，境内水电行业为主要收入来源，收入占比91.52％，毛利率66.39％。
【解读】
公司2021年业绩基本符合预期，水电属于具有稳定现金流的行业。水电装机受限于资源禀赋，预计未来增速较慢，长期来看，大型水电站是稀缺资源。
2021年前三季度，长江电力的归母净利润有195.7亿，根据业绩快报归母净利润264.47，计算下来，四季度归母净利润约为68.77亿元，对比2018-2020年间的三季度为净利润收益最高单季度的规律来看，公司在2021年业绩基本符合预期。
国家统计局1月17日发布消息，2021年12月份，全国电力生产由增转降。12月份全国绝对发电量7234亿千瓦时，同比下降2.1%。分品种看，12月份，火电、水电降幅比上月扩大，风电、核电增速加快，太阳能发电增速放缓。但从水电来看，下降6.8%，降幅扩大4.9个百分点，两年平均增长1.9%。这是由于2021年间，温高雨少，造成了水力发电下降。
绿色电力一直是我国能源发展的大方向。目前，水电是低碳发电的支柱，向全世界提供了近一半的电力。2020年，全球水电累计装机规模达1330GW，同比增加22GW。
前瞻产业研究院表示，水电装机受限于资源禀赋，预计未来增速较慢，仅在新兴经济体和发展中经济体的具有潜力。据IEA预测，2021-2030年，全球水电发电总量预计将增加近850TWh，其中，仅中国就占这一增长的42%以上。
首创证券表示，将继续看好大水电、风光运营商、清洁能源转型三条投资主线，建议重视具有良好现金流的电力运营商。
【相关公司业绩近况】
公司2021年前三季度实现营业总收入404.5亿，同比下降5.6%；实现归母净利润195.7亿，同比下降3.4%；每股收益为0.86元。
5、恒力石化
公司拟199.88亿元投建160万吨/年高性能树脂及新材料项目。
【概述】
松塔 财经 获悉，恒力石化1月26日公告，为充分利用上游“油煤化”融合的丰富原料产品产出，基于自身大化工平台持续赋能与新材料开发多年积累，瞄准我国新能源、新消费与硬 科技 快速发展催生的卡脖子、短缺性新材料需求缺口，拟199.88亿元投资建设160万吨/年高性能树脂及新材料项目。同日公告，为充分利用公司“大化工”平台的原料与工程配套一体化优势，延伸拓展差异化纤维、功能性薄膜、高性能工业丝与聚酯新材料的产业纵向布局，优化提升公司聚酯纤维业务板块的产能结构质量，拟40亿元投资建设年产260万吨高性能聚酯工程。
【科普】
恒力石化主要从事聚酯切片、民用涤纶长丝、工业涤纶长丝、聚酯薄膜、工程塑料的生产、研发和销售，同时对外提供电力、蒸汽等产品。未来公司以原油炼化为起点，形成“芳烃-PTA-聚酯-民用丝及工业丝”的完整产业链，形成公司上下游业务的战略协同、资源共享。
【解读】
这标志着恒力（大连长兴岛）产业园内两大化工新材料项目即将进入到实质性投建阶段。据测算，两大项目达产达效后，预计可实现年销售收入420亿元，年均净利润77亿元。恒力石化2020年归母净利润是134.62亿，意味着项目建成后，公司业绩会大大增厚。
两大项目的建设周期都是为18个月，即可能2024年建成，对公司的业绩影响将在2024年之后体现。
公司介绍，年产260万吨高性能聚酯工程项目旨在充分利用在大连长兴岛基地产出的PTA和乙二醇两大聚酯原材料，就地一体化生产消化并转化为面向下游差异化材料消费需求的膜级切片、膜级母粒、光伏聚酯材料和工业丝级切片等切片、膜片和母粒、母材产品。
项目建成后也将有效扩大公司聚酯新材料业务板块的产能和规模，而工业丝级、光伏材料级等高端聚酯产能的布局，将为下游MLCC离型基膜、光学膜、光伏膜等高端膜的快速发展提供有力支撑。
年产260万吨高性能聚酯工程项目旨在利用大连长兴岛产业园现有炼化、煤化和化工原料与产品进行进一步深加工，并依靠“大化工”平台规模化、低成本制造和全产业、一体化配套的综合发展优势，向下游各线路的新材料产业链输送原料产品，推动公司高端化工新材料业务体系的全产业链打造与稀缺产能完善，助力我国突破新能源、新制造与新消费材料领域“卡脖子”和“产能瓶颈”等受限环节。
中金公司在研究报告中指出，根据《大连市“十四五”石化产业发展规划》，将充分利用已建成的恒力炼化一体化项目，以及拟建乙烯和PDH项目，凭借原料优势、规模优势、基础设施配套优势以及资金优势，围绕乙烯、丙烯、芳烃等产业链高附加值产品开发利用。
中金公司认为，在过去一年的时间里，恒力石化管理层战略布局，精打细算，为公司长远发展创造出了更多的可能性，特别是通过长兴岛炼化基地节能降耗，腾挪能耗指标用于审批增量项目，效果较为可观。从公司2021年半年报披露的战略规划来看，公司规划围绕6条新材料产业链延伸，与大连市规划基本吻合，预计未来两年合计投资不低于700亿元。
【相关企业业绩近况】
恒力石化2021年三季报营业收入1515亿元，同比增加46.6%；归属于母公司股东的净利润127.1亿元，同比增加28.46%。
6、杉杉股份
公司2021年度业绩增长较大，偏光片业务每月净利上亿。
【概述】
松塔 财经 获悉，据媒体报道，杉杉股份（600884.SH）2021年度公司业绩增长较大，尤其是公司新增的偏光片业务喜人，LCD偏光片日常经营比较稳健，每个月大概是1亿多净利润。
【科普】
2020年，杉杉股份启动收购LG化学旗下LCD偏光片业务及相关资产的重大资产重组事宜，并于2021年2月1日完成LCD偏光片中国大陆地区的业务交割及并表。自2021年2月1日起，公司核心主业为锂电材料业务和偏光片业务。
LCD偏光片是液晶显示面板的重要组件，主要作用是使光线通过显示屏或阻挡不必要的光线通过，从而使屏幕显示出图像。公司偏光片业务客户包括京东方、LG Display、华星光电、夏普等主流液晶面板企业。
【解读】
杉杉股份业绩大幅增长主要系锂电材料业务盈利能力提升和新增偏光片业务并表带来较大业绩贡献所致。
2021年半年报显示，公司共实现归属于上市公司股东的净利润75,972.64万元，同比增长659.15%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润72,350.56万元，同比增加75,071.12 万元。其中锂电材料业务实现归属于上市公司股东的净利润45,975.42万元，同比增长 1,327.91%；偏光片业务实现归属于上市公司股东的净利润51,462.86万元。
偏光片作为下游LCD面板的主要原材料，其需求情况与LCD面板市场息息相关。在TFT-LCD产品领域，TV仍是LCD产能面积消耗的最主要产品。在TV产品大尺寸化以及5G和超高清显示技术的拉动下，预计LCD TV面板出货量将持续增长。根据AVC数据显示，2021年1-6月，全球LCD TV面板出货面积为0.85亿平方米，同比增长9.3%，大尺寸LCD TV 65寸（含）以上TV面板的出货面积为0.28亿平方米，同比增长27.9%，占整体TV面板的比例为32.7%。
IT面板领域，随着居家办公及在线教育、 娱乐 等需求增长，IT产品销量相应增长，拉动IT面板需求增长。根据AVC数据显示，2021年1-6月，全球IT面板出货面积为2,470万平方米，同比增长19.5%。此外，京东方、华星光电等主要面板厂商也规划将现有的8.5G产线部分产能从TV转向IT生产。
LG化学偏光片业务市场份额全球领先。根据市场调研机构Omida的数据显示，2020年LG化学偏光片业务占据约 25%的市场份额，排名全球第一。从不同的显示应用领域来看，2020 年，LG 化学在大尺寸用偏光片的市场份额为24.1%，在LCD TV用偏光片的市场份额为25%，在Monitor用偏光片的市场份额为24%，均排名全球第一。
虽然当前LCD在平板显示行业占据主流地位，但随着新型显示技术如OLED、Micro LED技术的不断发展，可能会对LCD显示地位形成挑战，从而影响到公司LCD偏光片业务的需求和盈利空间。
【相关企业业绩近况】
杉杉股份2021年三季报营业收入157.1亿元，同比增加182.43%；归属于母公司股东的净利润27.74亿元，同比增加899.29%。
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