首先，曹操之所以定都许昌，而不是洛阳或者其他城市，是因为许昌在自己的掌握之下，而洛阳当时不在曹操的掌控中。根据《三国志》等史料的记载，汉献帝初平三年（193年）四月，曹操领兖州牧，这是曹操最早的根据地。
对于曹操一开始占据的兖州，包含了今山东省的中部、西部，以及河南省的部分地区。在此基础上，经过数年的发展，曹操攻占了许昌及其周边地区。不过，公元196年前后，曹操并没有直接掌握洛阳地区。
由此，让汉献帝定都洛阳，很可能最后是为他人做嫁衣，也既不利于自己实现“挟天子以令诸侯”的目标。进一步来说，曹操只有将汉献帝刘协放到自己掌控的许昌，才能充分利用东汉王朝的价值。与此相对应的是，就东汉末年的洛阳，因为长期战争的影响，所以不太适合作为都城。更为关键的是，在地理位置上，东汉末年的洛阳可谓地处四战之地，并且几乎无险可守。在洛阳的西边，就是李傕、郭汜控制的关中地区。虽然董卓失败了，但是，李傕、郭汜等关中地区的诸侯可谓不可小觑。而在李傕、郭汜之后，还有马超、韩遂等关中诸侯，同样会直接威胁到洛阳。而在洛阳的南边，就是今河南省南阳市一带，彼时，该地区是张绣这位诸侯的地盘。
在东汉末年，张绣虽然实力不如曹操。但是，就张绣的背后是荆州牧刘表，也即在荆州牧刘表的支持下，张绣同样令曹操非常忌惮。而就洛阳的北边来说，则是张杨、袁绍等诸侯。特别是袁绍，在击败公孙瓒等对手，袁绍占据了黄河以北的大部分地区。而靠近黄河的洛阳，自然会受到袁绍的直接威胁。如果曹操真的定都洛阳的话，很可能在官渡之战的时候，袁绍就会派遣一支大军偷袭洛阳了。与此相对应的是，许昌在黄河之间，还隔着一个郑州，也即其具有一定的缓冲地带，从而给曹操的防守提供一定的时机。
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