解放前的李润之在新平及邻近县是举足轻重的人物, 他创立了“富昌隆”商号，在耀南小学（今润之中学）所在地创办了织布厂、枪支修理厂、银元铸造厂和私立润之中学，在新平、双柏、镇沅、墨江等县影响很大。二十世纪三、四十年代，李润之凭借祖传基业，通过商匪结合经营烟土、茶叶和富昌隆盐号，垄断迤南烟土运销和磨黑、按板、凤岗盐井所产的滇南盐业，如毒菌般地糜长起来，成为了哀牢山一带最富有、最具实力、最大的恶霸地主和土匪。凡来地方任职的县、区官员，首先要送礼拜谒李润之，而后方可就任。凡路过哀牢山的迤南商旅，首先要送礼拜谒李润之，购买富昌隆商号的三角小黄旗插在驮上，而后方可通过。
1947年，正当我国解放战争节节胜利之时，李润之感觉到这场赤色革命是冲自己来的，他的权力、财势和名望将要在这场赤色革命中烟消云散。他要凭借哀牢山之险负隅顽抗。他要兴实业强实力，在大平掌山头的要冲小河上兴建了商贸一体化的河边街，并在戛洒、新平和昆明凤翥街都盖得有宅邸和商铺，在河边街两边的梁子上，兴建了造枪厂、造（银）币厂、纺织厂和发电厂；他要办教育兴实力，在河边街西侧的梁子上，兴建了云南省私立润之中学；他要兴武装固实力，四处网络土匪骨干人才，在其任民团团总的基础上，组建反共第三纵队，现已组建十二个大队和一个直属江防大队，队伍人数已近万人。 1950年4月30日，他唆匪攻入新平县城，杀害党政干部和征粮队员一百多人；5月3日，又把陇西庄园的60余名征粮工作者全部包围杀害，另外，李润之还制造了“血染戛洒江”，“蒿芝地惨案”等一系列土匪暴动，杀害革命战士及人民群众一百多人 。1950年10月，滇中独立团与42团两面夹击，历时三月，一举攻占李润之土司府。1951年3月25日，李润之、胡笑波等二十名匪首和特务押回新平，在大操场召开一万八千多人的群众大会，公审枪决。
