期权的操作方式有四个基本策略,分别为买入看涨、买入看跌,卖出看涨、卖出看跌期权
看涨期权
以股票为例,假设买入一个看涨期权,期限为三个月,约定好的价格是1000元,也就是执行价格。那就是三个月后,有权以1000元的价格买入股票,看涨期权就是买权。
三个月后,如果股价低于1000元,那肯定就会放弃花1000元买入股票的权利,也就是放弃行权,损失就是期权费。股价高于1000元的时候,才考虑行权。股价越高,收益越高。盈亏会随着股价涨跌变动。盈亏示意图如下图所示:
如果一方买入看涨期权,就肯定有人卖出看涨期权。卖出方可以收到期权费。到期日的股价如果高于1000元,比如1300元,买方就会行权,花1000元来买股票。那卖出方亏损,本来价值1300元的股票,必须1000元卖给买方。
股价越高,卖方亏损越多。双方的盈亏是相反的,一方赚的,就是另一方亏的。看涨期权卖方的盈亏示意图如下图:
看跌期权
还是以股票为例,假设买入一个看跌期权,期限为三个月,执行价为1000元,那就是在三个月后,有权利以1000元的价格卖出股票。(看跌期权就是以约定价格卖出的权利,也就是卖权)
三个月后,如果股价低于1000元,比如说700元,那就可以行权,以1000元的价格卖出。对手方必须花1000元买入。股价越低,看跌期权赚的越多。相反,如果股价涨了,超过1000元,那就会放弃行权。损失就是期初的期权费。看跌期权买方的盈亏示意图如下图:
同样的,有人买入看跌期权,就有人卖出。如果股价下跌,买方赚钱,卖方就会亏损,跌的越多,亏损越多;如果股价上涨,看跌期权失效,卖方赚一个期权费。看跌期权卖方的盈亏示意图如下图所示:
看涨期权和看跌期权的买卖只是最基础的期权交易。在投资中,还可以多重期权策略叠加使用,用以风险管理和对冲。
投资策略分为保守、适中和激进型三种,保守型投资策略临时性负债比重小,资本成本高,风险和收益低。适中型投资策略临时性负债比重居中,资本成本、风险和收益适中。激进型投资策略临时性负债比重最大,资本成本低,风险和收益高。
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