与民营巨头相比，央企在2007年后的市场表现一直较为平淡。然而，随着国企改革和资本市场改革的不断深入，扮演关键角色的“中字头”央企股正逐渐受到关注。
这些国之重器正在经历快速估值修复。2021年6月，我国中央企业的净利润突破1万亿元，达到10232.1亿元人民币。与2020年相比，2021年央企的收入增长了133.3%，与2019年相比增长了45.4%。央企的各项经济指标均超过同期水平，创下历史同期最佳水平。
目前，央企上市资产占比已稳定在60%以上。A股央企控股上市公司总数超过300家，占A股全部上市公司的比例接近10%，总市值约占A股总市值的20%。尽管如此，央企在资本市场的估值表现一直一般。
央企被低估的原因有多方面。首先，央企在融资中对资本市场的依赖程度较低，主要依靠银行贷款和债券融资，很少通过回购等方式主动维护股价。其次，央企主要是实业类企业，是我国实体经济的重要组成部分和支柱，企业更注重实业运营而非规模增长。此外，央企大多处于成熟行业，如能源、金融、基建等，具有良好的安全边际。
然而，国资委已提出加强央企市值管理的要求，这可能会改变股价逻辑。今年3月，国资委下发通知，要求央企全面梳理上市公司投资者沟通工作情况，及时召开业绩说明会，帮助投资者更好地了解上市公司情况。
随着国企改革和证券市场改革的推进，央企控股上市公司在资本市场的表现受到了更多关注。2020年，央企实施混改超过900项，引入社会资本超过2000亿元。央企对市值管理的重视程度正在上升，有望在估值修复的过程中实现市值规模的快速扩张。
央企作为国民经济的重要骨干和中坚力量，其优势不容忽视。首先，央企在顺周期板块轮动中具有明显的优势。随着经济逐步复苏，大型央企在基建、制造、能源等领域的基本面良好，借助顺周期，以多年来的低估值优势实现股价逆势上涨。其次，央企的经营活动和投资布局紧随国家宏观层面的战略部署和安排。与民营企业相比，央企的经营活动和投资布局直接服务于国家战略，享有多项政策利好。
在军工行业中，央企控股公司表现强势。公募基金在二季度末的军工持股总市值达到1132.12亿元，创下历史新高。二季度，军工行业持仓规模环比增加26.72%，持仓比例达到3.85%，超配0.79%，多只个股获得外资加仓。
随着央企融资效率的提升，股东投资回报有望增加，国家发展也将提速。央企正在实现实体经营和资本运作的同步。我们有理由相信，A股的央企大时代已经到来。
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