战国时代，当楚国最强盛的时候，楚宣王曾经问了当时北方各国，都惧怕他的手下大将昭奚恤，而感到奇怪。因此他便问朝中大臣，这究竟是为什么。当时，有一位名叫江乙的大臣，便向他叙述了下面这段故事：
“从前在某个山洞中有一只老虎，因为肚子饿了，便跑到外面寻觅食物。当他走到一片茂密的森林时，忽然看到前面有只狐狸正在散步。他觉得这正是个千载难逢的好机会，于是，便一跃身扑过去，毫不费力的将他擒过来。可是当它张开嘴巴，正准备把那只狐狸吃进肚子里的时候，狡猾的狐狸突然说话了：‘哼！你不要以为自己是百兽之王，便敢将我吞食掉；你要知道，天帝已经命令我为王中之王，无论谁吃了我，都将遭到天帝极严厉的制裁与惩罚。’老虎听了狐狸的话，半信半疑，可是，当它斜过头去，看到狐狸那副傲慢镇定的样子，心里不觉一惊。原先那股嚣张的气焰和盛气凌人的态势，竟不知何时已经消失了大半。虽然如此，他心中仍然在想：我因为是百兽之王，所以天底下任何野兽见了我都会害怕。而他，竟然是奉天帝之命来统治我们的！这时，狐狸见老虎迟疑着不敢吃它，知道他对自己的那一番说词已经有几分相信了，于是便更加神气十足的挺起胸膛，然后指着老虎的鼻子说：‘怎么，难道你不相信我说的话吗？那么你现在就跟我来，走在我后面，看看所有野兽见了我，是不是都吓的魂不附体，抱头鼠窜。’老虎觉得这个主意不错，便照着去做了。于是，狐狸就大模大样的在前面开路，而老虎则小心翼翼的在后面跟着。他们走没多久，就隐约看见森林的深处，有许多小动物正在那儿争相觅食，但是当它们发现走在狐狸后面的老虎时，不禁大惊失色，狂奔四散。这时，狐狸很得意的掉过头去看看老虎。老虎目睹这种情形，不禁也有一些心惊胆战，但他并不知道野兽怕的是自己，而以为他们真是怕狐狸呢！狡狐之计是得逞了，可是他的威势完全是因为假借老虎，才能平着一时有利的形势去威胁群兽而那可怜的老虎被人愚弄了，自己还不自知呢！因此，北方人民 之所以畏惧昭奚恤，完全是因为 大王的兵权掌握在他的手里，那也就是说，他们畏惧的其实是大王的权势呀！”从上面这个故事，我们可以知道，凡是藉着权威的势力欺压别人，或藉着职务上的权力作威作福的，都可以用“狐假虎威”来形容。
新传
自从被狐狸骗走了到嘴的一块肉以后，乌鸦一直很后悔。有一天，乌鸦又得到了一块肉。当她叼着肉在一棵大树上歇脚的时候，碰巧又被出来寻找食物的狐狸看见了。乌鸦顿时提高了警惕。
狐狸心想：要想把那块肉弄到手，老办法肯定不行了，我得另想计策。它眼珠滴溜一转，计上心来。 狐狸怒气冲冲地来到树下，用手指着乌鸦责问道：“你这个小人，在背后到处说我的坏话，这种捕风捉影的事你也干得出来！你得跟我说清楚！”乌鸦愣住了。狐狸又接着说：“怎么？装糊涂？你说我们狐狸没有真本事，只会借别人的威风吓唬人，你还编了个故事，叫什么《狐假虎威》。还说我们狐狸家族诡计多端。 我作为狐狸家族的代表特地来向你提出严正审明：我们狐狸是不可侮辱的！请你赔偿我们的精神损失费——10只母鸡！”“你——无耻！”话还没完全说出口，乌鸦嘴里的肉就掉了下去。
狐狸捡起肉，对乌鸦说了声“拜拜”，一溜烟似的跑回了狐狸洞。
续编
狐假虎威的故事尽人皆知，堂堂百兽之王——老虎——受了蒙骗，成了人们茶余饭后谈笑的话题。
老虎知道真相后差点气得晕过去了。
老虎决心要报仇雪耻，到处寻找老狐狸。
老狐狸远远看见老虎迎面走来，早早转圈躲得无影无踪了。老虎天天寻找老狐狸，天天无功而返。
老狐狸得意洋洋，它想：大家都说我狐狸狡猾，嗨，不狡猾还算是狐狸吗？瞧，连百兽之王也被我当猴子耍弄了一番，爽，真爽！
老狐狸吃罢晚饭，信步来到森林打探动静。这时，迎面走来一只狮子。咦，奇怪，这座森林是老虎的领地，怎么会有狮子呢？老狐狸正想走开，只听狮子招呼道：
“喂，你是足智多谋的狐狸先生吗？”
“过奖，过奖，在下正是狐狸！”
“听说傻瓜老虎被你狠狠捉弄了一回，可有其事？”
“狐假虎威，雕虫小技而已！狮大王如何知晓？”
“你狐狸这一下名扬四海啊，大森林晚报头版头条连续刊登了三天，谁不知道你狐狸智商高啊！”
“不敢，不敢！”狐狸乐得眼睛眯成了一条缝。
狮子边夸奖边移动身子，渐渐靠近狐狸。狐狸警惕地睁大眼睛，盯着狮子细看。
“干吗？看得人怪不好意思的！”狮子生气了。
“狮子大王，我觉得您的眼神怪怪的，没有灵光。”
“是吗？大概多喝了点酒吧！”
“不对，听您的说话声也怪怪的。”
“唔，这就奇了！”
“声音瓮声瓮气的，像从遥远的缝隙中传过来的！”
“啊？恐怕是从地狱传来的吧。”
“真的有点古怪、好像不是您狮子大王的声音。倒像是那只傻瓜老虎在说话呢！”
“唔，如此说来，你的死期不远了！”狮子一边说，一边把皮毛撕下来，原来，这正是那只受骗的老虎啊！
狐狸正想逃跑，老虎眼疾手快，一下猛扑过去，把狐狸压在身子底下：
“哈哈，对付狡猾的狐狸只能用同样狡猾的手段啊！”
兔死狐悲
从前，一只兔子和一只狐狸为对付共同的敌人――猎人，彼此联盟发誓，发誓要同生死，共患难。一天，当他们正在田野里享受大自然的美景时，不料一群猎人突然前来，一箭就射死了兔子，狐狸也险遭不测。猎人走后，狐狸就跑到兔子身旁，哀泣悲悼。
有个长者经过，看见狐狸在兔子旁边哭泣，觉得奇怪，就问狐狸哭泣的原因。 狐狸悲哀的说："我和兔子同样是微小的动物，是猎人捕猎的对象。我们相约共同对敌， 共生死，同患难。现在我的同盟被猎人射死，他今日的死亡，意味着我明天的死亡。我们是真正的朋友，我哪能不伤心哭泣呢！"
长者听了，叹着气，说："你为这样的同伴哀悼哭得有理！"
"兔死狐悲"这个成语就是由这个故事而来的。表示对同类的死亡或不幸的伤心。