《水月洞天3》幽冥传奇未拍摄的原因是多方面的。
首先，从市场角度来看，前两部《水月洞天》和《灵镜传奇》播出后，虽然受到了一定的关注和喜爱，但并未形成像《仙剑奇侠传》那样的热度和影响力。因此，投资方可能认为继续投资拍摄第三部存在一定的市场风险，难以保证回报。
其次，从创作角度来看，第三部《幽冥传奇》的故事情节和角色设定相较于前两部更加复杂和深沉，需要更高的制作水平和演员演技来呈现。然而，由于前两部作品的播出效果并不理想，可能使得制作团队对第三部的故事和角色缺乏信心，难以发挥出最佳的创作水平。
此外，从演员角度来看，前两部的演员阵容已经相对固定，而第三部中的角色设定和故事情节与前两部有较大的差异，需要新的演员来扮演。然而，寻找合适的演员并协调他们的档期、片酬等问题也是一项艰巨的任务，可能增加了制作方的困难和压力。
综上所述，由于市场、创作和演员等多方面的原因，《水月洞天3》幽冥传奇最终未能拍摄。虽然这对于喜欢该系列的观众来说可能是一个遗憾，但也可以理解制作方的决策和考虑。同时，这也提醒我们在创作和制作影视作品时，需要全面考虑市场需求、创作质量和演员阵容等因素，以制作出更加优秀的作品。
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