公司控制权市场的治理效力探讨了其作为企业外部治理机制在提升企业价值和优化股东权益中的作用。这种效力源于公司内部股东、管理层和外部竞争者之间的控制权争夺，这些竞争的结果揭示了控制权市场效力的多样性。它为公司间的并购、收购和代理权争夺提供了交易平台，交易目标除了追求规模经济和垄断收益，还在于外部力量希望通过改善管理来提高企业效率。
公司控制权市场主要发挥两大功能：一是管理惩戒作用。它通过筛选表现不佳的企业，通过更换管理者实现业绩提升，同时也激励非目标企业的管理改进。二是股东治理功能。作为股份交易的场所，它为内部股东和外部投资者提供了通过征集投票权获取公司控制权的途径。根据Shleifer和Vishny（1986）的观点，掌控大股东地位是实施有效公司治理的前提。因此，控制权交易作为改变大股东地位的手段之一，也意味着控制权市场在一定程度上支持了大股东的治理策略。
公司控制权市场的公司治理效力是指公司控制权市场作为企业的外部控制机制，在提高企业价值、改善股东利益方面的作用。公司控制权市场主要有两大功能，即管理惩戒功能和股东治理功能。管理惩戒功能主要表现为控制权市场能够筛选业绩差的企业，并通过替换在位管理者实现企业业绩的改善，同时促进非接管目标企业的管理改善；股东治理功能则表现为，作为股份交易的场所，控制权市场为内部股东和外部人提供了通过征集投票权掌握企业控制权的机制。