黑天鹅事.件（英文：ВLack swan event)指非常难以预.测，且不寻常的事.件，通常会引起市场连.锁负.面反应甚至颠.覆。
一般来说，“黑天鹅”事.件是指满足以下三个特点的事.件：它具有.意外性；它产生重大影响；虽然它具有.意外性，但人的本性促使我们在事后为它的发生编造理由，并且或多或少认为它是可解释和可预.测的。
黑天鹅存在于各个领域，无论金融市场、商业、经济还是个人生活，都逃不过它的控.制。
“黑天鹅”的逻辑是：你不知道的事比你知道的事更有.意义。在人类社.会发展的进程中，对我们的历.史和社.会产生重大影响的，通常都不是我们已知或可以预见的东西。股市会突然崩.盘，美国地产泡沫会引发谁都没有预料到的次贷危.机，一场突如其来的大雪会使得大半个中.国陷入瘫痪状态，带来上千亿的损失……我们其实每一天都被“黑天鹅”环绕着。即使你足不出户，认识到黑天鹅事.件的影响力也并不难。审视一下你自己的生存环境，数一数自你出生以来，周围发生的重大事.件、技术变革和发明，它们有多少在你预料之中？看看你自己的生活，你的职业选择、与爱人的邂逅、朋友的背叛、暴富或潦倒、股市大涨或崩.盘……这些事有多少是按照计划发生的？
金融市场的黑天鹅事.件是以市场趋势的突变为特征的，即原有的市场趋势会毫无征兆地突然终结，出现对原有趋势强烈反转的单边市。
黄金市场第一次黑天鹅降临发生在1933～1934年，经历过大萧条之后诞生的罗斯福新政，宣布私人持有黄金为非法，规定以每盎司20.67美元将私人黄金上收，然后由国.会立法将黄金定价为每盎司35美元，美元很快贬值69%。
黄金市场第二次黑天鹅降临发生在1971年8月15日，美国总统尼克松发表声明终止美元兑换黄金的义务，公然单边撕毁布雷顿森林协议。在接下来的数年直到1⑨80年，黄金价.格从35美元升至850美元。
泰坦尼克号
这艘当时世界上最大的豪华客轮，被称为“永不沉没的梦幻客轮”。谁都没有想到它会沉没。它于1912年4月10日从英国南安普顿驶往纽约，但就在其处.女航的第4天晚上，因为在北大西洋撞上冰山而沉没。由于缺少足够的救生艇，这次“黑天鹅事.件”中，1500人葬身海底，成为迄今为止最著名的一次海难。
金融风暴
长期资本管理公.司依据历.史数据建立了复杂的定量模型，并认为新兴市场利率将降低，发达国.家的利率走向相反，于是大量买入新兴市场债券，同时抛空美国国债。出乎公.司所有的人预料，19⑨8.年8月，俄罗斯宣布卢布贬值延迟三个月偿还外债，俄罗斯国债大幅贬值并完全丧失流动性。从5月俄罗斯金融风暴到9月全面溃败，这家声名显赫的对冲基.金在短短150余天内资产净值下降90%，出现43亿美元巨额亏损，仅剩5亿美元，濒临破产。俄罗斯国债的大幅贬值就是一只无人能预见的黑天鹅，它再次印证了这一观点：对于不可预计的突发事.件的发生，金融市场是没有准备的。
“9·11”事.件
2001年9月11日上午，美国人刚准备开始一天的工作，恐怖分.子劫持了四架飞机撞向美国纽约世贸中心与华盛顿五角大楼。3000多人在这次黑天鹅事.件中丧生，美国的经济此后一度处于瘫痪状态，巨大的经济损失无法用数字来统计。这是一起典型的黑天鹅的事.件，出乎意料，产生重大影响。
中.国雪灾
20О8年春节期间，我.国自西向东连续出现大范围雨雪天气，涉及到了浙江、江苏、安徽、江西等14个省区。这只冬季里的“黑天鹅”造成农作物受.灾面积4219.8千公顷；倒塌房屋10.7万间，损坏房屋39.9万间；因灾直接经济损失220.9亿.元。
日本地.震
2011年3月11日，日本气象厅表示，日本于当地时间11日14时46分发生里氏8.9级地.震，震中位于宫城县以东太平洋海域，震源深度20公里。东京有强烈震感。美国地质勘探局将日本当天发生的地.震震级从里氏8.9级修正为里氏8.8级。北.京小部分区域有震感，对中.国大.陆不会有明显影响。不过，此次地.震可能引发的海啸将影响太平洋大部分地区。北.京时间3月13日，日本气象厅再次将震级修改为9.0级。
欧债危.机
谁都知道金融危.机不会轻易过去，但谁都没想到，另一只黑天鹅是欧债，它以主.权债务危.机的形式出现——起源于国.家信用，即政.府的资产负债出现危.机。
2009年12月，全球三大评级公.司标普、穆迪和惠誉分别下调希腊的主.权债务评级，由此引发一系列“蝴蝶效应”：“欧洲五国 PIIGS”(Portugal-葡萄牙、Italy-意大利、Ireland-爱尔兰、Greece-希腊、Spain-西班牙)的信用评级全部被调低，时隔两年，欧债危.机向欧洲核心国.家法国、德国等蔓延，政.府的紧缩政.策遭到国.民游.行抗.议，经济社.会矛盾全面爆发。在陷入债务危.机的欧洲五国中，意大利无疑是最受关注的，它的债务数量庞大，且在欧元区中有着举足轻重的位置。因此，当欧债危.机的战火最终烧至意大利时，无论是海外市场，还是A股市场，都迅速做出了反应。而在基.金经理眼里，这无疑大大增加了A股反弹行情的不确定性，需要引起足够的警惕。
“政.策‘微调’带来的A股反弹，其力度主要取决于政.策放松的程度，但从目前情况来看，‘微调’力度小于市场的期望；而且，尽管流动性的紧张局面有所缓解，但从A股近期的成交来看，也尚未传递至A股市场。所以，多数投资者对A股此轮反弹的期望值并不高，在这种时候，如果意大利债务危.机升级而引发全球市场动.荡，会很容易激发投资者获利了结的想法。”某基.金经理向记者表示，“更何况，欧债危.机发展至意大利，其变数已经大幅度增加，未来‘黑天鹅’事.件还有可能频频出现，这个时候，投资者需要更多一份警惕。”
一位业内人.士则用“深水炸.弹”来形容欧债危.机可能的新阶段。他指出，希腊债务违约的潜在可能，已经引发了海外市场不断剧烈动.荡，而无论是从债务数量，还是欧元区的地位而言，意大利远不是希腊可比，因此，在未来一段时间，海外市场可能会围绕意大利债务危.机产生更加剧烈的波动。
光大乌龙
2013年8月16日上午11时05分，上证指数一改死寂沉沉的盘面，指数曲线直线拉起，三分钟内上证指数暴.涨超过5%。因为这一天是周五加之是8月股指期货合约的交割日。一时间，场内“利好消息说”和“阴.谋说”传的纷纷扬扬。“利好消息说”有传优先股政.策实施的，有传蓝筹要实行T+0的，也有传降低印花税的。阴.谋说有大资金企图干扰期指交割日结算价的等等。几分钟后，有媒体指出，指数异动是由于光大证券乌龙指引起的，但市场并不相信，指数继续上涨。中午，光大证券董秘声称“乌龙指”子虚乌有，使得该事.件更加扑朔迷离，这严重干扰了市场部分人.士的判断。午后开市，光大证券停牌，同时发布公告称，光大证券策略投资部门自营业.务在使用其独.立的套利系统时出现问题，公.司正在进行相关核查和处置工作。至此，此次指数异常波动被确认为光大证券“乌龙指”所导致。投资者在得知真.相后，人气涣散，指数逐级回落，至收盘，上证指数收跌0.⑥4%。
乌龙指事.件受损失的当事人有可能会是如下几类：一是光大操作失误完成后股份大幅波动的跟风者，后来股价下来，这是一波受损者，这些人希望通.过诉.讼的方式进行补偿，且不谈诉.讼方面是否获得支持，索赔能否成功，从保险的角度来看，法.律上是否有赔偿责任是保险解决方案的前提，但显然的是，在该案中，如果想证明跟风者的损失与光大的失误操作之间存在必然的因果关系是一个很困难的问题。
第二类受损害的人群是光大的股东，因为事.件发生后光大市值蒸发掉很大部分，他们的损失在某种程度上可以通.过董事高管责任险来获得赔偿，因为董高险的启动条件之一是由于企业管理团队监.督或管理公.司的疏忽导致股东利益遭受损害而引发的赔偿请求。”(即使是董高险，中.国在美上市企业百分百购.买，香.港上市公.司有50%购.买，国内购.买者不足5%)
第三类受损失的是券商的客户，光大公.开.信息显示本次操作不属于经纪业.务，这意味着客户可能不会受到什么损害。但受此事.件启发，如果想获得客户的信任，或者规避有可能产生的风险责任，券商可以选择投保金融机.构专.业责任保险。
第四类受损的是企业的自营业.务，这方面可能通.过金融机.构一揽子保险来解决，比如一些员工的欺诈行为，由此引发金融机.构的直接损失，在符合相关保单的约定下可以由这一保险进行风险涵盖。
塑化剂风.波促“好喝酒”变“喝好酒”
塑化剂风.波爆发之后，不但酒鬼酒大受打.压而连连跌停，其他白酒股也遭到拖累，使得整个板块一度表现低迷。对此，许多名优酒企如泸州老窖洋河等纷纷公开表态自己的产品绝对不含塑化剂，以期提振市场信心。我们认为，尽管短期内白酒板块受到该事.件打.压而有所弱势，但长期来看，塑化剂事.件有利于加速白酒行业整合，从而有利于龙头公.司在激烈的竞争中提高市场份额。
首先，与食品饮料其他子行业相比，白酒行业集中度还很低，未来整体空间巨大。据统计，白酒行业前三甲收入集中度仅为12%，产量集中度更是仅为3%。这种情况与龙头酒企产能有限有关，也与白酒行业地方势力割据、许多地产酒还处于群雄混战阶段有关。塑化剂风.波将导致许多规模以下设备不合规的小酒厂倒闭，未来龙头酒企可能通.过并购等手段来提高市场份额。
其次，白酒行业经历过2009~2011的黄金三年后，增速已经明显放缓，年初以来白酒收入和利润均呈下降趋势(财苑)。鉴于整个白酒产量已经非常巨大，我们预计未来白酒行业整体产量将逐渐萎.缩，而此次塑化剂风.波将加剧行业的萎.缩速度。消费者从“多喝酒”变为“少喝酒”，从“好喝酒”变为“喝好酒”，消费群.体对白酒消费观念的转变将促使市场份额逐渐向龙头企业集中。
因此，尽管此次塑化剂事.件一度造成了白酒板块的大幅下跌，我们仍然对其中的龙头品种抱有信心，我们认为未来白酒消费需求将向这些龙头品种集中，它们将是此次事.件的最终受益者。
封刀事.件挫伤爱尔眼科
2012年2月，台.湾地区最早引进镭射近视矫正手术的台.北医学大学眼科教授蔡瑞芳宣布，由于近视矫正手术易产生后遗症，不少当年接受该手术的患者，10多年后视力明显下降，“今后将不再做此类手术”。
此言一出舆.论哗然，媒体纷纷质疑近视手术的安全性。受此影响，爱尔眼科(300015)2月15日开盘后一度大跌近5%，收盘跌2.49%。
随后，爱尔眼科发布澄清公告称，该手术迄今已有二十多年的历.史，现已发展成为一种相当安全、成熟的手术，台.湾某医师认为该项手术会出现后遗症的说法，仅代.表其个人见解。
不过，有关手术安全性的争议声一直不绝于耳。在封刀事.件发生后，爱尔眼科股价一直没能摆脱弱势，昨日收盘价20.51元较事发前2月14日收盘价，下跌一成。
英国退出欧盟。2016年6.月24日，英国通.过全民公.投，宣布退出欧盟。受此影响，全球金融市场反应迅速且剧烈，英镑兑美元汇率闪电崩.盘，跌幅超过1000个基点，触及1⑨85年以来的最低水平，英国首相卡梅伦辞职。
特朗普赢得美国大.选。美国东部时间11月8日晚11时(北.京时间11月9日上午12时)左右，共.和党候选人特朗普(Donald Trump)已赢得「274」张选.举人票，击败希拉里当选美国总统。这一事.件同样出乎了主流媒体和分析人.士的预计，也对金融市场造成了剧烈冲击。投票当日黄金价.格一度暴.涨超过50美元，随后由于投机性买盘消退，转头一路暴跌。
意大利修宪公.投失败。12月5日，意大利总.理伦齐在公.投结束后宣布宪改失败，并提出辞职，这是继英国退欧之后，欧洲飞出的第二只“黑天鹅”。受公.投失败消息影响，全球市场震荡。欧元兑美元下跌1.3%至1.0534美元，之前曾一度跌至2015年3月以来最低1.0505；欧元兑日元则下跌1.5%至119.38。
以上三个事.件堪称2016年三大黑天鹅事.件，2016年也因此被称为黑天鹅元年。