昨夜度过扬子江寻找住宿的地方时，远望中疑似来到秦淮河畔。明月夜里，谁在吹笛，笛声竟是这么悲哀？那富深情的高贵歌妓和侍女，竞相跟随过到江北来。
情爱，尚未成真而今又要分离了，好事难得如愿啊！驾船人要急于开船，催促歌妓与侍女回江南去，他们不得不分离。我预计她们回去后的心情，也当同我的心情一样悲伤。
注释临江仙：词牌名，原是唐教坊曲，后用作词牌。《乐章集》入「仙吕调」，《张子野词》入「高平调」，元高拭词注「南吕调」。李后主词名《谢新恩》。贺方回词有「人归落雁后」句，名《雁后归》。韩涧泉词有「罗帐画屏新梦悄」句，名《画屏春》。李易安词有「庭院深深深几许」句，名《庭院深深》。《临江仙》源起颇多歧说。南宋黄叔旸《花庵词选》注，「唐词多缘题所赋，《临江仙》之言水仙，亦其一也。」明董逢元《唐词纪》认为，此调「多赋水媛江妃」，即多为咏水中的女神。调名本意即咏临江凭吊水仙女神。近代学者任半塘先生据敦煌词有句云「岸阔临江底见沙」谓词意涉及临江。「临」本意是俯身看物；临江而看的自是水仙。但中国历代所祭的水仙并不确定。像东汉袁康、吴平《越绝书》所记的春秋吴国功勋伍子胥受谗而死成为长江水仙，东晋王子年《拾遗记》称战国楚大夫屈原为湘江水仙。此外，还有琴高、郭景纯、陶岘（Xiàn）各为不同水仙的记载。另外，投湘江而死的舜之二妃、三国魏曹子建笔下的洛河女神，都是人们祭祀的对象。按《临江仙》调起于唐时，惟以前后阕起句、结句辨体，其前后两起句七字、两结句七字者，以和成绩词为主，无别家可校。其前后两起句七字、两结句四字、五字者，以张子澄词为主，而以牛希济词之起句用韵、李后主词之前后换韵、顾夐（Xiòng）词之结句添字类列。其前后两起句俱六字、两结俱五字两句者，以徐昌图词为主，而以向芗林词之第四句减字类列。其前后两起句俱七字、两结俱五字两句者，以贺方回词为主，而以晏小山词之第二句添字、冯正中词之前后换韵、后阕第四句减字、王逐客词之后阕第四句减字类列。盖词谱专主辨体，原以创始之词、正体者列前，减字、添字者列后，兹从体制编次，稍诠世代，故不能仍按字数多寡也。他调准此。双调小令，五十八字，上下阕各三平韵。约有三格，第三格增二字。此调唱时音节需流丽谐婉，声情掩抑。柳耆卿演为慢曲，《乐章集》又有七十四字一体，九十三字一体，汲古阁本俱刻《临江仙》，今照《花草粹编》校定，一作《临江仙引》，一作《临江仙慢》。
题注：傅注本、元延祐本、明吴讷钞本、茅维《苏集》本俱未收，唯见《苏长公二妙集》本、《东坡外集》、毛子晋汲古阁本《东坡词》。刘尚荣按：「曹树铭云：『按东坡一生过金陵若干次，每次之交游均在诗文尺牍内有所著录，绝无如此闲情。此词意境与东坡词不类。今移列误入词。』」
秦淮：龙榆生笺：「《晋阳秋》：『秦始皇东游，望气者云：「五百年后，金陵有天子气。」于是始皇于方山掘流，西入江，亦曰淮，土俗称秦淮。』」
王谢：龙榆生笺：「《南史·卷·〈·贼臣·侯景传〉》：『（景）又请娶于王谢，帝曰：「王谢门高非偶，可于朱张以下访之。」』」
赏析上片，追忆歌妓、侍女的深情与作者的思念。「昨夜渡江何处宿，望中疑是秦淮」，点明即将渡江的时间与行踪，突出描绘想象中的繁华秦淮。秦淮有歌女成群的黄金河畔楼台。唐杜牧之《泊秦淮》唱道：「烟笼寒水月笼沙，夜泊秦淮近酒家。商女不知亡国恨，隔江犹唱后庭花。」宋贺方回《秦淮夜泊》也唱道：「楼台见新月，灯火上双桥。隔岸开珠箔，临风弄紫箫。」忆起王胜之昔日秦淮之风流，更加深恋今日秦淮的韵事。接着写宿处「月明」时，笔锋一转，突然有人吹起悲哀的笛声。这是受主人之爱而又得不到真情的凄楚之音，难言之音。吹笛者不知是谁，最后两句，引用六朝「王谢女」故事，作了回答。唐代文学家刘梦得《金陵五题》写道：「朱雀桥边野草花，乌衣巷口夕阳斜。旧时王谢堂前燕，飞人寻常百姓家。」正是这「旧时王谢堂前燕」，烘讬出了欢送王胜之上任之歌妓深情：旣吹笛「多情」，又「相逐过江来」。
下片，写情势不许，情爱成影，有难言之隐。第一、二句，点化活用宋玉《高唐赋》中神话。巫山神女喩「相逐过江来」的歌妓与侍女；将其神话比作情爱，尚未成真而今又分离了。作为歌妓，就是歌妓，官人无论如何喜爱，但要成为真正情爱是难越过封建社会等级观念障碍的，自然「相逐过江来」的歌妓与侍女，只能「云雨未成还又散」，令人「思量好事难谐」。第三、四句，从两个方面点明「云雨散」，「好事难谐」的原因：一是「凭陵」逼迫，情势不允许；二是「急桨」人催促开船不容犹豫。所以「两相催」成了这种不得不分离的现状和难言之隐的伤痛，「妓婵娟，不长妍」（孟东野《婵娟篇》）。最后两句「想伊归去后，应似我情怀」，为点题之笔，道出了东坡十分同情歌妓的心底之言：将心比心，心心相印，悔而又晚，隐痛难言，此恨绵绵无尽期。
这首词原本为送王胜之龙图至南都之作。只因即歌妓与侍女陪送之事，而转到写这些底层女性无主的命运。在官人当政春风得意时，这些歌妓与侍女就是「王谢女」；当官人贬谪或迁移不得志时，这些歌妓与侍女则成为「归去」女。作者批判昔日的秦淮韵事，同情眼前吹奏哀笛的歌妓的凄凉命运，就充分反映了他不为世俗传统观点束缚的新型妇女观。