全能型美国铁路巨头:CSX如何制霸美国东部

如题所述

CSX公司成立于1978年,总部位于佛罗里达州杰克逊维尔,作为美国“一级”铁路公司,主要服务于美国东部地区。CSX提供铁路服务以及联运集装箱和拖车的运输,还提供其他服务,如铁路到卡车的转运和大宗商品运营。公司还运输化学品、汽车、农业、食品、矿产、化肥、林产品、金属和设备。CSX在亚洲、欧洲、澳大利亚、俄罗斯、多米尼加共和国提供终点站到终点站的服务,还提供仓库管理、设备保养和终端系统服务。公司由切西系统与滨岸铁路合并而成,这两家公司经过多次合并形成CSX运输公司和CSX股份公司。CSX的子公司包括CSX运输公司、CSX联运码头公司、CSX物流、Transflo码头服务有限公司、CSX科技公司。CSX通过大约20,000英里的铁路网提供与运输供应链的链接。CSX运输公司通过配送中心和存储位置为汽车行业提供服务。Transflo通过将产品从铁路运输到卡车,将非铁路服务的客户连接到铁路业务。

美国铁路业务被七家铁路公司垄断,CSX作为美国七大一级铁路公司之一,拥有铁路总里程数超过36000英里。CSX与诺福克南方铁路公司作为美国东部铁路巨头,它们的日常运作伴随着激烈的竞争关系。1997年,CSX运输公司与诺福克南方铁路公司共同向美国地面运输局提出申请收购、分割和经营美国统一铁路有限公司的资产,美国地面运输局批准了该申请,自1998年8月22日起生效。CSX认购了42%的资产,剩下的58%归诺福克南方铁路公司所有。

CSX的业务主要分为三大类:商品业务、煤炭业务和联运业务。商品业务涉及化学品、汽车、农业、食品、矿产、化肥、金属和设备的运输。CSX在2019年运输了大约270万辆汽车(占总量的43%),收入的64%来自商品业务。煤炭业务涉及到国内煤炭、焦炭和铁矿石的运输,主要运输到发电厂、钢铁制造商和国外客户。2019年煤炭企业发送了大约843000个车厢,煤炭业务占CSX总收入的17%。联运业务将铁路运输的经济性与卡车的灵活性相结合,主要利用集装箱运输消费品,2019年CSX多式联运业务收入占总收入的15%。

CSX的财务信息显示,2020年前三季度的营收情况均小于2019年,2020年Q3的营业收入为26.48亿美元,低于2019年的29.78亿美元,环比下降11.1%。其中化学品运输业务下降4.1%,汽车行业下降8.8%,煤炭下降幅度最大为36.1%。然而,成本的下降推动了毛利率的上升。2020年第三季度的营业支出为11.5亿美元,环比下降8.7%。收入增加幅度大于成本增加幅度,2020年第三季度毛利润的56.6%高于第二季度的53.3%。2020年第三季度的人工成本为5.07亿美元,同比下降22%。材料成本为4.07亿美元,同比下降9%。由于疫情的影响,CSX对现金流的糟糕数据并未受太大打击,管理层对其未来仍充满信心,公司批准了一项新的50亿美元的股票回购计划,并对Pan Am Railways的收购也彰显了其未来的自信。

CSX面临的风险包括煤炭业务发展疲惫、需要持续满足众多监管机构的要求、对美国和全球能源市场的依存度大以及疫情限制了业务增长。尽管面临这些风险,CSX通过收购Pan Am Railways扩大了东海岸业务范围。2020年,CSX对Pan Am Railways的收购预计将扩大其在康涅狄格州、纽约和马萨诸塞州的影响力,并将佛蒙特州、新罕布什尔州和缅因州添加到其现有23个州的网络中。这将扩大CSX在美国东部的影响力,有利于优化与诺福克南方铁路公司的竞争格局。

CSX作为全球唯一一家集铁路、集装箱运输和后勤服务于一体的铁路集团,旨在在业务的各个领域都处于领先地位,为顾客提供高效、富有竞争力的运输及相关服务,为股东带来更大利润。尽管受到疫情及业务前景受挫的影响,CSX的总体营业收入较往年同期相比有所下降,但其毛利率却有所提高,这代表公司的发展计划及经济制度能够出色应对巨大的不利影响。此外,CSX也在通过收购等措施,来维护其在美国东部市场的领导地位,在与诺福克南方铁路公司的竞争中也呈现出占据优势的迹象。在2020年三季度财报中显示,CSX在业务运营中,仍持续保持较低的人员和运输事故率,其安全性仍然值得信赖。2020年,CSX的股价仍然录得24%的增长,总体而言,CSX是一家值得长期持有的公司。
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