内部收益率（IRR）与净现值（NPV）

Question

假设投资110000，未来5年的收益分别是15000，21000，28000，36000，45000
采用两种方法计算内部收益率1、收益率用IRR：计算第5年的结果是8.35%
2、用公式：（15000+21000+28000+36000+45000-110000）/110000=31.82%
为什么为相差这么大，这两个有什么区别！
净现值：1、NPV的结果：1118.17
2、根据公式：净现值=未来报酬的总现值－初始投资 15000+21000+28000+36000+45000-110000=35000
如果再乘以贴现率：35000*8%=2800
那想差也太大了，
谁能简单明了解释一下

Answer 1

1.因为一个方法考虑时间价值，另一个没有考虑，所以出现上述差异。
投资110000，未来5年的收益分别是15000，21000，28000，36000，45000
设内部收益率为IRR，则有
15000×（P/F,IRR,1)+21000×（P/F,IRR,2)+28000×（P/F,IRR,3)+36000×（P/F,IRR,4)+45000×（P/F,IRR,4)=110000
用逐步测试法计算，就可得结果8.35%（其中（P/F,IRR,n))为复利现值系数，查表可得
第二种算法没有考虑时间价值，只是用投入和产出简单相比。
2.你第二种关于净现值的计算是错的，净现值的计算中，未来报酬的总现值计算应该是计算期每一年净现金流量的现值之和,即应该每一年净现金流量依次贴现，即：
NPV=15000×（P/F,8%,1)+21000×（P/F,8%,2)+28000×（P/F,8%,3)+36000×（P/F,8%,4)+45000×（P/F,8%,4)-110000
你自己查表计算吧

Answer 2

1、IRR与内部收益率是两个不同的概念。
IRR指的是内含报酬率，即项目净现值等于0时的报酬率。
内部收益率指的是投资收益率。等于年均收益与投资总额的比率。

2、净现值的计算中，未来报酬的总现值计算应该是计算期每一年净现金流量的现值之和。本例计算中，你没有将各年收益折现。

Answer 3

　　NPV (Net Present Value)
　　NPV是一个数值，是对预期的净现金流量的折现以后的数值。 举个简单的例子，对于投资一个项目，预期一年、两年以后的净现金流量分别为A和B。假定折现率为r (此处可以理解为投资项目的回报率), 那么这个项目的NPV
　　IRR
　　IRR是折旧率 discount rate的一种特殊情况, IRR的定义是当NPV为0的时候的 discount rate

Answer 4

NPV是一个数值，是对预期的净现金流量的折现以后的数值。
IRR是折旧率 discount rate的一种特殊情况, IRR的定义是当NPV为0的时候的 discount rate。
当两个项目的IRR均大于annual return的时候，应该选择IRR相对较大的那个项目。
NPV判别法和IRR判别法的比较和选用： 一般应该选择NPV判别法。因为IRR判别法有一定的缺陷： （1）、忽略投资规模。这里可以简单地这样理解：若初始投资额小，则认为该项目的投资规模小。我们说IRR忽略投资规模是因为往往当NPV 和IRR出现悖论的时候是因为初始投资规模差异过大。 （2）出现多个IRR符合条件。这往往是因为现金流的不稳定。进一步说就是在一定时期内多次交替出现现金流入和现金支出。可能这个时点是现金支出，下一个时点是现金流入，再下一个时点又变成现金支出了。最终导致NPV为零的discount rate不唯一。