经济增长的真实含义，经济增长，实质上是经济规模的扩大，就是扩大的再生产。扩大再生产的实现途径有两种：一是投资规模的扩大，即通过增加投资的方式来实现，这里投资必须是收益率大于零的投资。另一种是消费规模的扩大，通过刺激消费来达到经济增长的目的。
凯恩斯主义倡导的增加有效需求实现经济增长的主张实际上是从扩大消费规模的方面入手。因此，凯恩斯主义之所以能够发挥作用的原因正在于此，这也是凯恩斯主义在逻辑上的合理性。但是，对经济增长有重要影响的另外一个方面是投资，这一点无论在哪一个经济学流派看来都是勿庸质疑的。但是投资活动也不能一概而论，收益率大于零的投资活动对经济的增长有促进作用，收益率小于零的投资活动对经济发展会有什么影响呢？
投资的真实含义是让资金（或其他经济资源）进入资本循环和资本周转过程，并在这个过程中不停的增殖。如果资本在循环和周转过程中遇到中断或停止，便无法完成增值的使命，而且初始的投资也不能得到完全的补偿。也就意味着总会有一部分资金或经济资源在这个过程中消耗掉了，从纯经济学的角度来说，这部分经济资源消失了。
其实，经济社会中还有更明显的例子能说明人们的问题，这个例子就是军费开支。很显然，武器既不是资本品也不是消费品，用于武器研究和开发方面的投入既算不上是投资也算不上是消费（马克思的经典著作中就有同样的观点）。当然，不仅是用于武器方面的投入，用于整个国防方面的开支都具有同样的性质。有人可能会说，国防设施和技术可能会转为民用，而且总会有一部分技术会对经济发展有促进作用。人们并不否认这样的观点，但是，对于大部分没有民用价值的武器装备该如何看待呢？从纯经济学的角度讲，武器装备既不是资本品也不是消费品，用于军备方面的投入既不是投资也不是消费。
军费开支的规模对经济发展会有什么影响？前苏联的经验已经给了人们答案。有资料表明，前苏联在勃列日涅夫上台以后，出于和美国争夺霸权的考虑，进行了疯狂的军备扩张，这种与经济发展规模不协调的军备扩张导致了经济的严重停滞，这也是前苏联走向解体的一个深层次原因。
在开放经济的条件下，长期存在的巨额国际收支顺差对经济的健康发展又有什么影响呢？日本经济是最恰当不过的例子，人们知道，从20世纪70年代开始，日本几乎一直保持有巨额的国际收支顺差，而且在“泡沫经济”破灭之前，日本一直是世界上国际收支顺差最大的国家（有统计数据表明，日本现在仍然是最大的国际收支顺差国家）。长期的国际收支顺差，实质上是意味着有一部分本国的经济资源从本国的再生产循环过程中退了出来。很显然，顺差所代表的实体经济资源既没有用于本国的消费也没有用于本国的投资，顺差国实际上拥有的只是银行存款帐户上的数字。因此，从扩大再生产的角度来说，长期存在的巨额国际收支顺差实质上是从本国的再生产循环过程中退出来的一部分经济资源。
由此看来，在经济体系中确实存在一部分经济资源由于种种原因既没有用于投资也没有用于消费。有的虽然拥有投资的外在形式，但是它们并没有完成资本的整个循环和周转过程，而是从社会扩大再生产的循环过程中退了出来。人们能够直接观察到的是军费开支，但是有更多的情况，例如无效投资，人们很难进行直接的观察和测算。经济体系中的这种现象有点类似天体物理学中的黑洞，它们吸收物质但并不影响宇宙的总质量，人们知道它确实存在，但无法进行直接的测量和估算，只能找到一些间接的证据或发现它们产生的影响。人们把经济体系中存在的这种现象称之为“黑洞效应”。
马克思的经济理论认为，任何一个经济体系都可以认为是由两大部类组成：第一部类Ⅰ（生产资本品的部类）和第二部类Ⅱ（生产消费品的部类），同样，从纯经济学的角度来说，经济体系中活动也分为两大类即投资和消费。与此相对应的经济资源或物品也可以分为两大类：资本品和消费品。本篇文章的重点放在投资活动和资本品上，对于消费和消费品人们不做研究。
根据马克思对资本所下的定义：资本是能带来剩余价值的价值。从这个定义人们可以看出资本的重要的功能就是增殖。不管是货币还是实物如果不能带来或产生剩余价值，不能在资本循环和周转过程中增值则不应该看做是资本。同样，对于具体的投资活动来说，如果投资没有产生收益或者说投资的收益率小于零，则这样的经济活动不可以称为投资。
马克思政治经济学理论认为，经济增长的根本源泉在于投资活动产生的剩余价值和由此进行的扩大再生产循环。在现代西方经济学中尽管各个流派的主张各有不同，但对经济增长的看法却基本一致，即经济增长的根源在于投资和消费规模的扩大。 经济增长出现困难要么是因为投资出了问题要么是因为消费出了问题。凯恩斯主义把重点放在了消费方面，提出了有效需求不足的理论，主张用政府扩大公共开支的方法增加有效需求，以此达到促进经济增长的目的。人们认为，对经济增长有影响的两个方面即投资和消费都应当予以同等的重视。与有效需求相对应，人们提出了有效投资的概念，有效投资不足同样会造成经济增长困难。什么是有效投资？人们的定义是：投资收益率大于零的投资称为有效投资。
对经济体系整体而言，投资收益率表现为投资效率，除非出现极端的情况，经济体系整体的投资收益率不会出现小于零的情况，但对具体的投资活动则可能出现投资收益率小于零的情况，这种情况就是投资出现了亏损。投资收益率小于零，这样的投资活动不应该再称之为投资，因为在这个过程中既没有产生资本增值也没有带来剩余价值，甚至最初投入的资本也没有得到完全的补偿，这里人们姑且称之为“无效投资”。
无效投资活动对当年的经济增长会有一定的贡献，因为无论是用收入算法还是用支出算法，这类投资活动都会计入当年的GDP。但是对经济的进一步增长则会造成严重的阻碍，因为这类投资活动虽然具有投资的外在形式，却不具备投资的内在实质。而且，用于这类经济活动的生产要素在无效的投资过程中退出了资本循环
从资本循环公式中，人们可以看出投资的真正意义在于在资本循环的过程中产生了新的价值，不仅初始投入的资本品得到了补偿而且资本品在投资的过程中获得了增殖。因此，如果投资活动的收益率小于零，也就是意味着这类投资活动本身不仅没有产生新的价值，而且初始投入的资金或实物没有得到补偿。也就是说，资本品在无效的投资过程中消耗掉了。
